光大证券：给予_佛山益美涉密载体销毁中心_高能环境买入评级
时间:2022-05-25 13:52
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广州益夫工业垃圾处理公司，提供工业固废处置、工业垃圾处理、垃圾清运、过期食品销毁、过期化妆品销毁等销毁服务等，联系电话：13929592192，联系人：张先生 
由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。 事件：公司发布2021年年度报告，2021年实现营业收入78.27亿元，同比增长14.65%；实现归母净利润7.26亿元，同比增长32.03%。业绩符合我们预期。2022年一季度，公司实现营业收入15.66亿元，同比增长23.84%，实现归母净利润1.70亿元，同比增长42.85%。 2021年，实施内容。符合全面实施PPP模式条件的各类污水、垃圾处理项目，政府参与的途径限于PPP模式。政府与社会资本间应签署PPP协议，明确权益分配和风险分担机制，并通过成立具有独立法人资格的PPP项目公司实现项目商业风险隔离。政府可以在符合PPP相关政策规定的前提下对项目给予必要的支持，但不得为项目融资提供担保，不得对项目商业风险承担无限责任，不得以任何方式承诺回购社会资本方的投资本金，不得以任何方式承担社会资本方的投资本金损失，不得以任何方式向社会资本方承诺最低收益。 东莞销毁公司完善收运网络。建立与垃圾分类、资源化利用以及无害化处理相衔接的生活垃圾收运网络，加大生活垃圾收集力度，扩大收集覆盖面。推广密闭、环保、高效的生活垃圾收集、中转和运输系统，逐步淘汰敞开式收运方式。 ，固废处理运营业务营收47.86亿元，同比增长138.65%，主要系危废资源化和生活垃圾处理业务取得高速增长。毛利率同比下降10.48pct至21.55%，主要系危废资源化业务模式转型。其中固废危废资源化利用板块收入34.94亿元，同比增长155.70%。固废危废无害化处置板块实现收入3.64亿元，同比增长31.13%。2021年，公司固废危废资源化利用产能提升超过30%，子公司高能鹏富通过调整原料采购策略，物料以高铜、贵金属为主，营业规模大幅增加。生活垃圾处理板块实现收入9.28亿元，同比增长156.77%，毛利率降低0.07pct至44%。 “我们自主研发的LCJ超级厌氧微生物技术，可将有机固体废弃物的发酵时间大大缩短，效率提高2—3倍。”王海涛介绍。此外，企业研发的LHP超高压挤压分选系统可以通过350个大气压的超高压机械液压挤压，将厨余垃圾进行高效的干湿分离，干杂物作为可替代燃料进行焚烧发电，湿组分可厌氧发酵产沼气。 固废处理处置工程板块稳健增长，后续潜力较大。 风险提示：公司项目建设进度不及预期；未来新签订单量较少拖累业绩。 2021年，垃圾的燃烧空气由炉排底部送入，根据垃圾热值与水份不同，送入炉排风可以是热风或是冷风，不同的炉排结构其炉排透风方式各异。根据炉排运动方式及结构不同，机械炉排焚烧炉的型式有往复推动炉排、滚动炉排、多段波动炉排、脉冲抛动炉排。但主要型式是往复推动炉排及滚动炉排。 广州销毁公司，固废处理处置工程业务营收18.65亿元，同比下降37.54%，毛利率同比提升15.38pct至28.21%。主要系处于建设期的生活垃圾焚烧项目减少，生活垃圾处理工程减少。环境修复板块实现收入8.65亿元，同比下降46.52%。2021年度，全年签订工程类订单24.67亿元，其中修复工程订单14.68亿元，其他环保工程类订单9.99亿元。 盈利预测、估值与评级：公司持续深化固废危废资源化利用为重点战略方向的业务布局，不断拓展资源化品类，延伸资源化利用产业链，并积极开拓氧化亚镍和电池级硫酸镍钴等新能源材料领域。我们维持公司2022-2023年归母净利润8.64/10.33亿元，新增2024年预测净利润为12.28亿元，当前股价对应2022年PE为17倍。公司运营业务高速成长，营收结构改善，东莞销毁公司，维持“买入”评级。
2022-05-25光大证券股份有限公司殷中枢,郝骞,黄帅斌对高能环境进行研究并发布了研究报告《2021年年报及2022年一季报点评：运营业务高速成长，危废资源化表现亮眼》，本报告对高能环境给出买入评级，当前股价为14.6元。
高能环境(603588) 建立激励机制。严格执行并不断完善城市生活垃圾处理税收优惠政策。研究制定生活垃圾分类收集和减量激励政策，建立利益导向机制，引导群众分类盛放和投放生活垃圾，鼓励对生活垃圾实行就地、就近充分回收和合理利用。研究建立有机垃圾资源化处理推进机制和废品回收补贴机制。 (责任编辑：admin) |
